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网易二次上市获超额认购 有望延续"回归即大涨"规律--九分科技

时间:2020-06-10   分类:行业新闻    作者:网络   来源:

网易二次上市获超额认购 有望延续

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  作者:梁辰 内容采集来自9fen.net

  网易公司已确定在港二次上市最终发行价为每普通股123港元,低于6月9日美股收盘价3.1%,而京东也开始认购,并计划在6·18年度店庆日完成上市交易。

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  6月10日上午,网易公布最终发售价为每股123港元,以此计算其此次募资净额约为209.295亿港元,如果超额配售权均行使,募资净额还将增加31.552亿港元。 copyright 9fen.net

  此次网易公开发售共计接获37.11万份有效申请,认购合计18.57亿股香港发售股份,相当于香港公开发售项下初步可供认购515万股香港发售股份总数约360.53倍。

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  网易将在6月11日上午9时在香港联交所开始交易。该公司创始人兼首席执行官丁磊5月29日在致股东一封信中表示出对香港市场的渴望,他将这个市场称为“熟悉无比”,以及“离我们的用户更近”。 内容采集来自9fen.net

  2020年2月,中金公司曾发布关于中概股回归' target='_blank'>中概股回归港股的研报。以美国为主上市地的中概股为234只,总市值为1.2万亿美元(截至2020年2月13日)。该机构发现市值及流动性分布两极分化,市值超过100亿美元的中概股公司只有30家,日均交易量超过5000万美元的只有22家。和国内颇受关注的境况不同,很多中概股公司很少出现在美国投资者的视角中。 内容采集来自9fen.net

  业界通常认为,本土投资者更容易理解中概股公司的商业模式,更好地跟踪公司本地业务,所以在靠近业务中心地上市有助于公司获得客户和投资者的认可。中金公司研报称,一些互联网领域的中概股其商业模式在全球可能都具有一定的独特性和创新性,海外投资者相对比较陌生,这也会妨碍投资者的兴趣以及潜在估值。 九分网络

  因此,做高估值成为当前推动中概股香港二次上市的主要理由。然而,事实是否如此? copyright 9fen.net

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  估值

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  互联网中概股在美被低估

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  通常而言,一家公司是否被低估,取决于其市值或估值与账面价值是否匹配,如果低于账面价值,则被认为是低估。账面价值是通过企业的资产负债表得出,而市值或估值则是在股本一致的情况下,随股票价格波动。影响股票价格的内外部因素则有很多。浑水做空瑞幸咖啡的原因,就是发现其财务造假,进而认定其账面价值不及市值,误导了投资者。

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  大多数支持中概股回归的行业人士都认同上述中金公司研报的观点,以互联网领域为代表的中概股存在被低估的情况,而他们私有化退市后在A股或港股上市往往可以获得更高的估值。2018年至今,中国飞鹤、三生制药以及乐逗游戏分别完成了“私有化-再上市”的回归,与美股退市前比较,回归后的公司市值均有大幅提升。

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  一位风险投资行业人士告诉新京报记者,由于业务变化,如果360依然在美国上市,可能其市值无法达到今天A股的价格。在这背后,市场稀缺性、投资者的认知、做空机制、监管力度等等都导致了中美两边存在价差,而这是造成市值存在低估的原因。

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  谈及具体比较时分析师往往会引入一些指标,最常用的是PE(市盈率)、市值用户比值等方法。一位受访券商分析师表示,网易业务多元化可以分别推算其估值,然后再合计。其中,游戏业务可以与腾讯类比,采用PE估值法,云音乐也可以与腾讯类比,但可采用市销率指标,而有道、广告等业务则需要其他的估值方式。 copyright 9fen.net

  天风证券曾根据网易2019年业绩,通过SOTP模型分析网易的估值为474亿美元至502亿美元。招商证券也利用这一方法对网易进行估值分析,但其部分业务结果超过了天风证券的估值。多数受访者认为,游戏业务收入占总营收比接近80%的网易,随着2020年上线更多的游戏,其自身价值还会提升,相对于行业龙头腾讯,目前的估值偏低。

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标签: 中概股 网易 中概股回归

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